韩国女主播朴妮唛 【每月拆局】黎永良：2025股市——乘风破浪，柳暗花明

金吾财讯 | 2024年恒指收报20059，累计升17.6%。全年大幅度波动韩国女主播朴妮唛，1月低见14794， 10月升至23241年内高位，全年上下点数波幅逾8400。上证指数全年升13%，日股本年升19%，谈指升约13%，而纳斯达克指数则升约29%。

供求表面弥远是对的

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从更阔的角度来看，3年前2021年2月14日好意思国制裁中国/香港质优龙头企业，箝制相关泰西基金持有，原在中港的泰西资金不断外流。恒指从今日的30644反覆着落，到2024年底仍掉了34%。相悖地，资金涌往好意思邦原土及它的殖民地。往日3年谈指涨了35%，日经涨了32%，印度孟买指数更涨了53% --- 吹嘘受惠于所谓不错复制中国往日的「东谈主口红利」上风，信乎？另极少值得说起的便是2024年2月初，当恒指从上述3年前30644掉到15000隔壁，跌幅已杰出50%，某好意思国出名金融机构前主席竟然在这近乎低点的时候奇怪地说香港已「玩完」。今日恒指也曾大幅度低开，笔者凭往日40多年的阛阓上之多元化「试盘」运作，掌抓到有大宗「硬净」资金在低位静偷偷地采集，徒然醒悟。后来，恒指启动逐步反覆高涨。很昭着，「供求关系」的表面弥远是对的 --- 资金流入多，股市自然高涨；资金流出多，股市自然着落。

在当前宇宙新神气下，资金流动不仅仅受经济发挥所影响，政事时期更驾御大势。

现世代的经济和政事是分不开的，要确乎地掌抓经济发展的趋势，必需有用地辩论政事之关联，这是不成穷乏的元素。

好意思国优先克扣友邦

好意思国候任总统特朗普行将重返白宫，最发怵的不是中国，因为早已有准备，反而是所谓友邦。特朗普的「好意思国优先」，践诺是将总计好意思国之外的国度都视作克扣的对象，连邻居加拿大也被坦白荡地嘲笑为好意思国第51个州。其他所谓友邦(其实是殖民地)，愈加不敢对抗。除了要欧盟独霸道担乌克兰宣战，更要北约成员国的军费开支与GDP比例，由底本的2%升至5%，用作购买好意思国的火器及承担好意思国驻军当地的经费支拨。不准入口低资本的俄罗斯石油和自然气，而要改为从好意思国入口价钱更高的页岩油与自然气。欧盟经济没法有所发展，随时走上高假贷、高通胀之路。欧洲紧迫企业被收购，王人备受制于好意思国之下。

特朗普肯濒临现实

对于中国，岂论谁当选总统，两党共鸣便是要全力针对。拜登老谋深算，言不由衷，名义向你示好，却同时间从后头发冷箭，难以确乎地捉摸。特朗普是天生扮演欲的商东谈主政事家韩国女主播朴妮唛，自然遗弃得志，却仍是商东谈主骨子，开天杀价，落地还钱，以利为重。7年前中好意思生意战，对中国居品大幅加征关税，误导选民声称关税并非由好意思国东谈主结账。好意思国穆迪投资者职业公司讲述透露好意思国破钞者承担了对中国商品加征关税92%的资本，惟一约8%的加多资本被中国给与。当前比7年多前在「厚实中国」上有了逾越，肯濒临现实，不敢再鄙薄中国。最昭着便是在一个公开场面暗意，中国和好意思国不错通盘治理宇宙上总计问题。

事实上，拜登除了对外老谋深算，对内更是不吉奸险，临下台前作念了好多很是事项：出尔反尔，特赦男儿、根除乌克兰对俄罗斯使用好意思制汉典火器的落幕，对「俄乌之战」火上泼油、第一时候大加中国太阳能和绿化居品关税...等等。民主党配置好多陷坑，特朗普可否拆弹？若何化解？俄乌之战、中东之战、欧俄冲突等等问题的治理格局，都需要中国的方针和影响力。

扫视触发资产泡沫爆破

瞻望好意思国向中国过头他国度货物加征关税 ，随时激励好意思国经济通货延迟。加上航运不畅、供应链断、通胀率会否再创近40年新高？不断发债，2024年12月国债已达36万亿。如通胀失控，而经济无增长，会否出现滞胀？又会否出现资产泡沫？联储局2022年由「鸽」转「鹰」，收紧银根，阛阓加息屡次。2024年再由「鹰」转「鸽」，启动减息。然而，特朗普的大幅加征关税战略，会否令减息速率放慢，胜利或间斗争发资产泡沫爆破？都是不成掉以轻心。

从2021年启动，比拟大的经济体系如俄罗斯、巴西、南韩等央行已启动作念足防御轨范，绝不游移地大幅度加息，反应它们绝不鄙薄好意思国通胀失控风险外溢的要挟。

范围宽松传递积极讯号

中国更对过热板块加强监控和圭表，去杠杆化，留心于未然。历程3年的监控及严打炒风后，全体物价升幅和顺，房地产维稳启动生效 -- 保证业主有楼，得当东谈主心，刺激内需及饱读舞投资。当前实践的货币战略，由「隆重」改为「范围宽松」，传递积极讯号。2025年赤字率或达到3.5%以上，高于往年平均约3%，对经济有显贵落幕，礼服中央会更主动透过财政战略刺激经济，10万亿元东谈主民币债务置换将分阶段落实，视乎经济活动反应。中央政府债务占国内坐蓐总值不杰出20%，远低于G20国度的逾70%。

2025年民众股市充满变量

总体神气，2025年民众股市充满太多变数及不得当要素。政事上，好意思国新政府的践诺国策必影响民众。好意思国内务上，不可爱特朗普的选民达49%。然而，枪械泛滥，市民随身携枪。上台前已遭两次枪击，之后又会否重演，不成冷落。外政上，所谓「好意思国优先」便是不睬会友邦政府的国内务治要素，鼎力压迫，会否引起反弹，炫石为玉？地缘政事上，俄乌之战，会否如特朗普所言24小时之内收尾？好意思国与它的所谓友邦不断在东海、台海及南海寻衅中国，会否出现误判？俄好意思之博弈，开阔东欧、北非甚至中东，会否更延迟？中东以色列不断扩军及打压，会否令亚拉伯国度反弹及世仇伊朗还击？ 好意思国全力针对中国，中国又若何拆招？

经济上，好意思国及所谓盟友股市已节节高涨3年多，谈指市盈率26.7倍，比历史平均市盈率高27%；纳指市盈率更达37.5倍。竟然不受地心吸力影响？随时因某些催化剂而引致资产泡沫爆破，资金外流到超低估值阛阓。着实阻截冷落！事实上，好意思国的经济增长非全面性，只侧重于是某些板块如军工复合体、东谈主工智能等等。

港股A股严重地被低估

中国国策全标的扩大内需，要在破钞、投资和科技立异等发力。产生的钞票效应故意刺激破钞，带动内轮回，谐和外轮回，大幅度加多与友好国度的生意 -- 包括俄罗斯、中东、东盟及一带一齐国度等，并以本币往复，积极招引外资将资金进入国内及香港。近期降准和下调再贷款利率等都可复古金融阛阓，有助催化股市行情，A股和港股定会受惠。事实上，港股市盈率仅仅11.8倍，而A股市盈率也仅仅14.4倍，是严重地被低估。

板块方面，顶端军事科技的「核三位一体」和「精湛音速导弹」 能保家卫国，震慑敌方，高端航天科技和军事工业为民众国度重心。达成碳中庸，环保主见及洁净动力，可减少对环境及社会的挫伤，ESG（环境、社会、企业管治）已是中国缔结。东谈主工智能的大阻扰，相关板块赓续受追捧。国内力推「内轮回」谐和「外轮回」，内需及电动汽车与上游相关产业可属意。疫情后，东谈主类生涯模式起了很大变化，企业在严厉的监管及圭表后，互联网平台之质优股远景愈加亮丽。中好意思以火去蛾中，在好意思国上市的中概股链接回流，故意亚洲的往复所板块。

鉴于受大国博弈、地缘政事、高官言论、经济数据及国度策略等等所影响，瞻望本年股市会因而大幅度波动。投资者定要预计个东谈主可承受风险胃纳，紧贴局势，伴随国策，严慎部署，纯真诊治。如股市回调，中/长线投资者不妨分段吸纳上述板块的质优股，中/长线陈诉应颇为可不雅的。手脚短线投资/投契，则充满赚钱契机，但定要一眼关七，耳听八方，纯真变通，应时赚钱，严守止蚀！

【作家简介】黎永良

40多年民众金融阛阓使命警戒，银行专科会士，香港证券投资学会和香港董事学会的资深会士，香港大学理学院80周年18位隆起学友之一，九龙华仁书院80周年隆起学友之一。

擅长从信得过往复的践诺警戒等分析民众股票阛阓的格局照旧启发了公众散户投资者对于往复策略，投资策略，细目信得过订单，识别假订单/音书，遁入陷坑，预测阛阓崩溃等的意志。

2023年5月被委任为特首战略组经济发展巨匠构成员。当前为时富金融钞票治理照顾人韩国女主播朴妮唛。