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12月2日起，商务部等六部门发布的《异邦投资者对上市公司计策投资处理宗旨》(下称《宗旨》)将细密扩张。新的《宗旨》从五方面镌汰了投资门槛，一是允许异邦当然东说念主实施计策投资。二是放宽异邦投资者的钞票条件。三是加多要约收购这一计策投资方法。四所以定向刊行、要约收购方法实施计策投资的，允许以境外非上市公司股份动作支付对价。五是适合镌汰抓股比例和抓股锁依期条件。

此外，11月29日，狡计有十余家公募基金拿到宽基ETF批文，号称ETF扩容“超等日”。

站在新周期的起先，中信证券研究团队示意，预测2025年，A股正站在年度级别“马拉松行情”的起跑线上，中枢城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利王人将迎来上行周期的新起先，A股的投融资生态、投资者生态、家具生态也站上了全新的起先；ETF将成为迫切的竖立器用，绩优成长、内需毁坏、并购重组将成为三条迫切赛说念。

《异邦投资者对上市公司计策投资处理宗旨》扩张

11月1日，商务部、中国证监会、国务院国资委、税务总局、阛阓监管总局、国度外汇局校正发布《异邦投资者对上市公司计策投资处理宗旨》，自2024年12月2日起扩张。

校正后的《宗旨》主若是从五方面镌汰了投资门槛。一是允许异邦当然东说念主实施计策投资。二是放宽异邦投资者的钞票条件。三是加多要约收购这一计策投资方法。四所以定向刊行、要约收购方法实施计策投资的，允许以境外非上市公司股份动作支付对价。五是适合镌汰抓股比例和抓股锁依期条件。

六部门关系司局负责东说念主先容，校正后的宗旨主要从五方面镌汰了投资门槛，旨在进一步拓宽外资投资证券阛阓渠说念，阐扬计策投资渠说念引资后劲，饱读动外资开展始终投资、价值投资。

一是允许异邦当然东说念主实施计策投资。原宗旨仅允许异邦法东说念主或其他组织实施计策投资，异邦当然东说念主不成实施投资。本次校正与《中华东说念主民共和海外商投资法》保抓一致，将异邦当然东说念主纳入异邦投资者限度，允许其对上市公司实施计策投资。

二是放宽异邦投资者的钞票条件。原宗旨条件异邦投资者境外实有钞票总和不低于1亿好意思元或处理的境外实有钞票总和不低于5亿好意思元。为便利和促进上市公司引入更多始终资金，本次校正适合镌汰了对非控股股东异邦投资者的钞票条件。

三是加多要约收购这一计策投资方法。原办端正则的计策投资方法仅包括定向增发和条约转让两种方法。把柄《中华东说念主民共和国证券法》相干法令和证券阛阓骨子情况，这次校正加多允许异邦投资者以要约收购方法实施计策投资。

四所以定向刊行、要约收购方法实施计策投资的，允许以境外非上市公司股份动作支付对价。本次校正，为眩惑异邦投资者概述期骗现款、股权等多种方法计策投资上市公司，也便利境内上市公司通过跨境换股收购境外钞票，同期酌量到定向刊行、要约收购已有监管法令保障走动公允，对跨境换股实施分类处理。关于以定向刊行、要约收购方法实施的计策投资，允许以境外非上市公司股权实施跨境换股。

五是适合镌汰抓股比例和抓股锁依期条件。本次校正，相连证券阛阓监管法令，取消以定向刊行方法实施计策投资的抓股比例条件，将以条约转让、要约收购方法实施计策投资的抓股比例条件从10%镌汰至5%；适合放宽抓股锁依期条件，性吧同期坚抓计策投资的中始终投资属性，将异邦投资者的抓股锁依期由不低于3年诊疗为不低于12个月，如果其他法令对锁依期有更始终限条件的，则需要适应相干法令。

ETF扩容演出“超等日”，抓续带来增量资金

11月29日，狡计有十余家公募基金拿到宽基ETF批文，号称ETF扩容“超等日”。

当日，中原基金、易方达基金、富国基金、国泰基金、万家基金、嘉实基金、工银瑞信基金7家公募上报的创业板50ETF获批，追踪该指数的ETF将扩容至10只。

随后，华泰柏瑞基金、鹏华基金、南边基金、天弘基金、吉祥基金、兴业基金6家公司集体上报的上证180ETF也于同日获批。加上最初上报的易方达基金和银华基金，8家公司上报的上证180ETF均已获批。

跟着上交所上市的上证180ETF、深交所上市的创业板50ETF不休扩容，数十家基金公司集体入局，ETF界限屡革命高，有望为A股阛阓抓续带来增量资金。

Wind最新数据流露，一说念上市ETF界限达3.65万亿元，较岁首加多1.6万亿元，ETF家具数目跨越1000只。越来越多个东说念主投资者、机构投资者借说念ETF布局A股阛阓，对二级阛阓价钱影响越来越大。

鹏华基金量化及养殖品投资部基金司理余展昌以为，上证180指数(000010)是上交所于2002年7月1日发布的指数，由沪市A股中界限较大、流动性较好的180只个股组成，贪图是反应上海证券阛阓一批蓝筹股的价钱发扬。上证180指数的中枢亮点在于大市值、细密的代表性、低估值、高分成和正经的历史发扬，该指数是除了上证综指除外，最能代表沪市举座情况的指数。

中原基金数目投资部基金司理单宽之示意，创业板50是创业板上颇具竞争力的一条宽基指数，从曩昔的历史警戒来看，比拟创业板指，两者始终累计收益各别不大，但创业板50比拟创业板指具有相对更高的波动，高涨阶段涨幅相对更高，创业板50比拟创业板指具有相对更高的贝塔，两条指数风险收益发扬有在各别，各具特点。

此外，上证180指数编制法令近期出现诊疗优化，与阛阓发展趋势更贴切。华泰柏瑞基金指出，上证180ETF是充分表征沪市中枢钞票的迫切标杆。校正后，上证180指数将遴荐流动性与市值排序相连的选样才智，同期引入ESG可抓续投资理念，增强对沪市的隐私度与表征性。此外，指数从行业平衡视角描摹了成本阛阓变迁与产业结构的转型趋势，走动所数据流露，信息技艺、医药卫生、工业等“新经济”相干行业权重普及了9.5%，较好彰显了新质分娩力的发展标的，助力投资者一键竖立沪市中枢钞票。

券商预测：乐不雅预期成共鸣

预测2025年，余展昌以为，A股阛阓的上升起间值得期待，额外是优质大盘蓝筹股的竖立契机仍将延续。上证180ETF为投资者提供了布局优质大盘蓝筹股的优秀投资器用，值得投资者密切关切。

11月24日国泰君安策略认敌为友提倡“作念好跨年反弹的准备”，预测后市：1）前期港股与A股诊疗已迟缓计入政策空间不及与特朗普关税在预期上的不利影响，好意思元贴近107关隘后暂歇不雅望，短期东说念主民币或企稳反弹；2）国内迫切会议召开在即，在内需颓丧与外部压力上升的情形下，增量政策空间得以绽放，包括潜在更高的赤字率、更多的向地点逶迤支付以补充财力，以及更积极的促毁坏举措；3）11月中国制造业PMI已毕“三连升”，也故意于风险偏好的保管与作念厚心理的延续。咱们以为，短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有援手，酌量A500建仓、保障与应允子跨年竖立、基金年末名次战，应积极备战2024年12月—2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，量度2025年春季阛阓仍会有扰动，中线保管N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

中信证券研究团队示意，预测2025年，A股正站在年度级别“马拉松行情”的起跑线上，中枢城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏不雅价钱、A股盈利王人将迎来上行周期的新起先，A股的投融资生态、投资者生态、家具生态也站上了全新的起先；ETF将成为迫切的竖立器用，绩优成长、内需毁坏、并购重组将成为三条迫切赛说念。

中信建投首席经济学家黄文涛相同对2025年的成本阛阓走势抓乐不雅气派。他示意：“A股有望陆续走强，始终资金入市有序推动，稳增长政策全面开启。A股和港股对国表里投资者仍有较大眩惑力。”

校对：刘榕枝‍‍‍偷拍 英文